证券手机报12月21日午间版

杨智

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【今日摘要】
★养老金投资管理明年或有重大进展
★国企利润增幅连续5月下降
★国务院拟对《期货交易管理条例》进行修改
★沪指缩量震荡涨0.24%，传媒物联网领涨
★政策扶持预期升温，年底掘金农业板块

【午间财经】
★养老金投资管理明年或有重大进展
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙20日在“中国社会科学院社会保障国际论坛2011”上透露，目前我国由地方政府管理的基本养老保险基金滚存数额较大，这部分资金只能投资于银行存款和国债，长期收益较低，这个问题必须要解决，预计明年在其投资管理方面会有重大进展。运作方式上或将在参考社保基金管理模式的基础上再加以改进。
针对各方关注的企业年金集合计划试点，人力资源和社会保障部社会保险基金监督司司长陈良透露，截至目前，监管部门已批准4个受托人设立20个集合计划，明年或在评估针对试点效果后继续扩大试点规模。
20日发布的《2011年中国养老金发展报告》指出，国家可能成立投资管理公司来管理运营基本养老保险基金。报告建议，国务院有关部门对地方管理的基本养老保险基金和中央财政集中的全国社会保障基金的投资管理体制进行统一研究，统一决策。
“十二五”规划明确，积极稳妥推进养老基金投资运营。戴相龙表示，支持国务院有关部门酝酿建立基本养老保险基金投资运营机构。在具体投资渠道上，基本养老保险基金应有一定比例投资股市。由于地方管理的基本养老保险基金还有日常支付需要，因此投资股市比例可能低于社会保障基金40%的入市比例，但可能高于商业保险25%的入市比例。
陈良指出，经过几年摸索，各方面对基本养老保险基金投资运营的认识已逐渐趋于一致。相关监管部门正在积极起草基本养老保险基金监管条例及若干个规章及规范性文件，有望明年出台。

★国企利润增幅连续5月下降
财政部昨日公布的1至11月全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，今年前11月，国有企业经济效益指标同比继续增长，但与去年同期相比，盈利能力已连续5个月下降。
数据显示，1至11月，国有企业累计实现利润总额20415.6亿元，同比增长13.7%，11月较10月环比下降5.8%，这是自今年7月份以来连续第5个月增幅下滑。
1至11月实现利润增幅较大的行业为化工、建材、有色、轻工、煤炭，实现利润降幅较大的行业为交通、电力、医药、钢铁等。

★国务院拟对《期货交易管理条例》进行修改
国务院法制办今日将公布《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定》，拟对现行《期货交易管理条例》进行修改，进一步加强期货交易管理。
征求意见稿删去了现行条例中有关“变相”期货交易的规定，将现行条例关于期货交易所职责规定中的“保证合约的履行”修改为“作为中央对手方，为期货交易提供集中履约担保”。
在期货交易实务中，标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券是可以直接用作保证金用于交易结算和履约担保的。为此，征求意见稿相应删去了现行条例中关于有价证券可以充抵保证金的规定。
此外，征求意见稿还将现行条例关于结算的规定修改为：结算是指根据期货交易所公布的结算价格对买卖双方的交易结果进行的资金清算和划转。
征求意见稿规定：非法设立期货交易场所或者以其他形式组织期货交易活动的，由所在地县级以上地方人民政府予以取缔，没收违法所得，并处罚款。

【外盘快递】
今日早盘，日经指数上涨116.78点，收于8453.26点，涨幅1.40%。截止11:35时，香港恒生指数上涨284.71点，报18364.91点，涨幅1.57%；香港国企指数上涨187.41点，报9927.42点，涨幅1.92%。

【早盘回顾】
★沪指缩量震荡涨0.24%，传媒物联网领涨
在外盘大涨及地方养老金将择时入市等利好影响下，A股表现仍有气无力。早盘高开后，两市依托分时缺口展开震荡，盘中股指两度上冲，不过均无功而返。在盘面比较火热映衬下，两市成交量却并未有效放大，显示场外资金仍极其谨慎。而受制于量能，股指亦难以突破压力，呈现5日线10日线间震荡格局。沪市早盘成交量较昨日萎缩23%。
盘面上，传媒娱乐、物联网板块表现积极，推升股指；金融股盘中曾活跃了一番，不过持续性不佳，仅保险股强势依旧；地产股表现低迷，高开低走翻绿，拖累股指；有色、煤炭处于红盘，对股指有一些助益。整体上，市场缺乏强有力领涨板块，人气仍不足。
截止中午收盘，沪指报2221.14点，涨5.21点，涨幅0.24%，成交244.8亿元；深成指报9068.38点，涨36.71点，涨幅0.41%，成交231.6亿元。
盘面上，传媒娱乐、物联网、家电、保险、煤炭、黄金等板块涨幅居前，陶瓷、智能电网、医疗器械、环保、地产、玻璃等板块跌幅居前。
分析人士认为，本次反弹明显缺乏来自政策面的推动，更多的带有超跌后技术反弹的意味，行情自然也就走不高。股市本身存在不少内生性的矛盾，在这些问题得到真正解决之前，不太可能有像样的行情。而要改变这种弱平衡局面，形成上涨的态势，关键因素是要消除这种不确定性，同时改善股市的运行环境。

【后市机会】
★政策扶持预期升温，年底掘金农业板块
又至年底，作为传统A股市场重头戏的农业板块再度成为市场关注的焦点；而《关于加强鲜活农产品流通体系建设的意见》的出台，也加强了市场对后续政策利好出台预期的升温。
信达证券一位行业分析师对记者表示：“《意见》的出台对行业来说是利好，除了从事流通及运输企业受益外，农产品企业也能从中受益。因为流通进一步畅通了，会加大农产品企业的活跃度。而从资本市场看，理论上对板块或许会有一定的刺激，但具体情况如何，还要看市场的反应。”
爱建证券行业分析师吴正武则表示：“就股市来看《意见》的刺激作用并不大，最主要的看点是在后续政策上。因为目前《意见》仅仅只是纲要，后续具体配套政策及即将要出的中央一号文件等其他扶持政策的看点要更大一些。”
虽然当前分析师并不看好《意见》对农业板块的刺激作用，但均表示农业板块在今年底及明年初仍会面临一定的投资机会。
在农业板块中，吴正武看好种子板块和农机板块。他指出，2012年中央一号文件聚焦农业科技的可能性较大，而在农业科技领域，我国目前的种业研发、农机装备的技术水平与国外相比存在明显的差距，因此这些薄弱环节有望成为国家下一步资金投入的主要方向。“相对其他行业来说，种子股具有最正宗的农业概念，是上游科技含量最高、政策属性最强的行业，在市场炒作中处于首当其冲的地位，因此，很容易成为市场资金关注的焦点。”吴正武说，由于农业机械化是大势所趋，国家对农机购置补贴还将继续加强，像吉峰农机等个股可适当关注。
此外，海通证券建议投资者关注饲料及水产品子行业。建议关注大北农、海大集团和新希望。另外，在供给增速趋缓和消费结构升级的大背景下，海产品在2012年的整体表现仍可期待，建议密切关注经济下滑对高端消费的量价影响，比如獐子岛。

【个股精选】
★国腾电子(300101)
北斗一代向二代转换即将迎来高峰时刻，二代组网完成后将迎来军用和行业应用的快速增长期。公司致力于围绕北斗卫星导航“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务，北斗一代市场占有率超过40%，未来面临很大的市场机遇。公司具备上下游一体化的产业链，具有长时间的技术积累和大量的客户基础，通过与SIRF对比，认为公司有望在芯片领域成为龙头之一。预计2011-13年公司销售收入分别为2.23、2.67、4.00亿元，归属上市公司股东的净利润分别为0.60、0.79和1.14亿元，每股收益分别为0.43、0.57和0.82元，对应市盈率分别为75.72，57.12和39.70，估值水平较高，但是考虑公司部分业务有军工成分，同时北斗二代在2013年开始放量，2014-15年将是高速增长期，届时公司的估值将快速下降，给予公司“增持”评级。

★酒鬼酒(000799)
公司今年销量成功突破10亿元，增长主要来自于量，而价格较去年提升的幅度不超过5%。如果明年几大主导产品出厂价格上调，将会对公司业绩有明显的提升作用。公司产品线已经基本理顺，主要产品分为4个系列：超高端的洞藏、高端的内参、中高端酒鬼系列(封坛+酒鬼)、低端的湘泉。其中内参和酒鬼系列仍是主要的贡献品种，而洞藏和湘泉则是明年才发力推广的品种，将成为公司新的盈利增长点。公司销售体系表现理想，湖南销售公司模式取得初步成功，南北两大营销中心正常运作。公司对经销商的管理也逐步规范，销售队伍在不断充实扩张。暂不考虑提价因素，预计公司201-13年每股收益分别为0.41、0.87、1.28元。2012年将迎来爆发式增长，股价经过前期回调，相比成长性目前已具有估值优势，维持“推荐”评级。

★海信电器(600060)
控股股东低点增持，彰显投资价值。1)短期来看，公司作为黑电龙头，受益于三季度以来的行业需求回暖。结合主要竞争对手创维数码和TCL所公布的月度销量数据以及渠道调研结果，我们预计，公司四季度内销增速情况将略好于创维，出口仍能保持稳定增长，则全年业绩确定性较高；2)中期来看，考虑到上游面板产能供大于求的格局不改，主要竞争对手缺乏打价格战的实力，我们对明年黑电行业的竞争环境表示相对乐观，预计行业内销量增速为12%，基于此判断，我们认为公司明年凭借在LED、3D电视等领域的显著优势，市场份额有望继续提升，而模组整机一体化和产品结构优化致毛利提升，加之内部管控能力加强，明年盈利水平仍有提升的空间。预计2011-12年EPS为1.42、1.61 元，维持“增持”评级。

★感谢广发证券提供荐股内容，股市有风险，入市需谨慎。

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