A股交易新规即将实施，下半年A股会出现全面普涨行情吗？

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下周一起，A股市场即将实施交易新规。从交易新规的内容分析，主要体现在几个部分。

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　　10%，其余市场的涨跌幅没有发生变化。

　　第二个部分，盘后固定价格交易全面扩容，盘后固定价格交易将扩展至全部A股和交易型开放式基金。新规实施之后，盘后固定价格交易时间将调整为每个交易日15:05至15:30。

　　第三个部分，针对不同交易所推出不同的个性化新规。例如，上交所的基金收盘阶段的交易方式，由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价等。

　　从实际影响分析，此次交易新规主要影响沪深主板的ST和*ST股票。随着涨跌幅上限的扩大，意味着未来沪深主板ST和*ST股票的波动率将会显著提升，这类股票的每日涨跌幅、波动率将会与沪深主板其他股票相同，但相应的投资风险也会随之提升。

　　为何交易所会在这个时候调整沪深主板ST和*ST股票的涨跌幅限制？

　　从主要原因分析，意在提升市场定价效率，扩大涨跌幅空间可以更高效提升市场的价格发现与定价能力，进一步提升资本市场的市场化效果。

　　针对盘后固定价格交易的全面扩容，主要起到减轻资金对盘中交易价格的冲击影响，特别是降低股票价格的尾盘异常波动风险，盘后以收盘价交易有利于提升价格公允性。同时，也为投资者提供了更便捷的投资选择，不局限于盘中交易的时间限制。

　　此次A股交易新规，对大多数散户投资者影响非常有限。对热衷于投机炒作沪深主板ST和*ST股票的投资者，未来的投资策略可能会发生相应的改变，波动率提升是主要的不确定因素。

　　A股上半年交易时间结束，正式进入下半年的交易时间。从上半年A股市场的交易数据来看，股市日均成交额与两融余额规模均出现了显著增长的迹象，特别是股市日均成交额正式步入3万亿元大关，上半年市场交易活跃度明显上升。

　　然后，上半年A股市场呈现出明显的结构性行情，科技股与传统价值股之间呈现出明显的跷跷板效应，科技股对“老登股”形成了明显的资金虹吸效应。

　　当前的A股市场，基本上是科技股上涨，老登股下跌的走势。假如下半年科技股出现明显下跌的走势，那么市场资金又会回流至老登股身上。由此一来，即使不同板块的价格波动率会比较大，但下半年市场指数保持高位的可能性比较大。

　　按照2015年牛市高峰时期的市场数据分析，在市场最活跃阶段，股市日均成交额占股市流通市值高达4%以上，两融余额占股市流通市值在4%以上，市场形成了全面普涨行情。

　　根据上述数据分析，如果A股日均成交额与两融余额规模达到4万亿元以上，那么有望形成全面普涨的行情。在市场成交额与两融余额不足的背景下，A股市场很大概率延续结构性行情，行业板块继续呈现出跷跷板效应。

马戈勒壁

　　真正的牛市应该是板块轮动，绝不该是科技股一枝独秀