财政部传出今年10月的经济重磅信号

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据证券时报网18日报道，财政部发布的数据显示，10月，广义财政支出—— 一般公共预算支出和政府性基金预算支出之和——同比下降19.1%，9月则为增长2.3%。

显而易见，这是自2021年初有可比数据以来的最大跌幅，而支出规模则创下自2023年7月以来的最低水平。

对此，全球最大的财经资讯公司彭博新闻社指出，这一大跌反映了政府政策的演变，并凸显出对全球第二大经济体日渐减弱的财政支持；中国经济在上月各项指标普遍走弱。投资(其中很大一部分由预算支出驱动)在10月出现前所未有的下降，叠加疲弱的消费与减弱的外需，进一步拖累经济表现。

而高盛集团则表示，其专有的“广义财政赤字”指标在上月收窄，显示财政政策已“对增长的支撑力度减弱”。这一大跌反映了政府政策的演变，并凸显出对全球第二大经济体日渐减弱的财政支持；中国经济在上月各项指标普遍走弱。投资(其中很大一部分由预算支出驱动)在10月出现前所未有的下降，叠加疲弱的消费与减弱的外需，进一步拖累经济表现。

高盛经济学家还在一份报告中写道：“数据表明，政府支出增长的显著放缓，以及新增支出中更大比例被用于偿还企业欠款——而非用于投资项目——可能显著压低了整体固定资产投资增速。”由此表明，财政支出下滑，凸显政策转向。

彭博新闻社认为，预算支出的收缩也表明，自9月下旬以来，新增的刺激措施可能需要时间才能在经济中逐步发挥作用。新增刺激措施落地缓慢，效果有待观察。

中国政府10月中旬又宣布新增5000亿元人民币地方政府专项债额度，但其中只有40%用于由符合条件的省份投向项目。这一举措显示，在今年约5%的经济增长目标看似稳妥可及的情况下，中国政府正倾向于控制债务风险。

法国兴业银行大中华区经济学家表示：“决策者似乎对2025年的经济增长感到满意，并相信已经公布的刺激措施足以帮助他们实现今年的目标。因此，市场正期待2026年的财政支持。”

今年前10个月，广义政府支出合计30.7万亿元人民币，增速放缓至5.2%。政府收入合计22.1万亿元人民币，微升0.2%。这使得广义预算赤字达到8.6万亿元人民币，比去年同期扩大逾20%。

高盛经济学家表示：“近期政府在支出上的明显谨慎，部分可能反映了决策层希望为明年年初预留更多宽松空间，以确保增长与就业的稳定。”宽松空间或为明年蓄力，预算赤字明显扩大。中国的投资活动在去年冬末有过一段活跃期，到今年春天陷入了停滞。

​综合上述，10月财政支出暴跌所暴露的不仅是经济下行，更是政策纠结的本质：既不敢大规模刺激，又不愿暴露债务风险，最终只能在“维稳式财政”与“被动型增长”之间摇摆。投资萎缩、债务高企、收入停滞，使中国经济进入明显的“财政衰退期”。未来两年若无结构性转向，增长前景将持续受压。当财政开支开始紧缩，中国经济最真实的寒意才刚刚显形。

（注 : 本文资料来源互联网资讯）