关于减半征收证券交易印花税的公告
财政部 税务总局公告 2023年第39号
为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
特此公告。
财政部 税务总局
2023年8月27日
证监会：根据近期市场情况 阶段性收紧IPO节奏
【证监会：根据近期市场情况 阶段性收紧IPO节奏】根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。
证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：
一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。
三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。
四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。
六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
随着此次印花税得到调整，市场也回忆起历史上的多次“盛况”。追溯A股上一次印花税调整，时间要拨回至2008年的9月19日，当日，两市1400余股除上市新股外全部涨停，股市信心因此大获提振，且随后展开亮眼的反攻行情。
印花税历次调整梳理
市场后续多迎来大涨
▲A股历史上调整印花税后上证指数的表现
自1990年以来，A股多次调整印花税，其中，不计算此次，共有7次下调税率。从调整印花税后市场当日的表现来看，上证指数于2008年4月、9月的两次调整中当日分别上涨近9.3%、9.5%，且当日个股大面积迎来爆发式涨停。此外，上证指数在1998年6月、1999年6月两次调整当日也迎来超2%的大额涨幅，其中，在1999月6月的印花税调整中，因调整了B股的印花税，B股指数当日迎来近8.6%的上涨。
附：A股印花税历次调整
1、1990年，证券交易印花税在深圳开征，由卖家按成交金额的6‰缴纳。
2、1990年11月，深圳对买家也开征6‰的印花税。
3、1991年10月，深市将印花税率调整为3‰，沪市也按3‰对股票买卖双方征收印花税。
4、1997年5月，证券交易印花税税率从3‰上调至5‰。
5、1998年6月，证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。
6、1999年6月，B股证券交易印花税率下调至3‰。
7、2001年11月，A股、B股证券交易印花税税率均下调至2‰。
8、2005年1月，证券交易印花税税率下调至1‰。
9、2007年5月，证券交易印花税税率上调至3‰。
10、2008年4月，证券交易印花税税率下调至1‰。
11、2008年9月，由双边征收调整为单边征收，对卖方按1‰的税率征收证券交易印花税。
此前多家官媒呼吁降低印花税
在政治局会议提出活跃资本市场后，通过降低或者取消印花税激活市场的呼声渐高，8月，证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声，为活跃资本市场、提振投资者信心，呼吁降低印花税。8月14日晚间，北京商报发表评论文章称A股也可以考虑取消印花税引发较高关注。
8月17日，央广网发表《减免证券交易印花税呼声渐高 分析人士认为当前具备调整必要性和空间》指出，近来，市场上提议减免证券交易印花税的呼声渐高。
印花税调整权限下放至国务院
据招商证券统计，自1998年以来，证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰，占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计，2007年8月证券交易印花税为327.92亿元，占财政税收收入的10.25%；2015年6月证券交易印花税为366.61亿元，占财政税收收入的3.06%。自2020年起，证券交易印花税占比呈不断下降趋势。
2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》，印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。银河证券表示，相比起开会周期较长的全国人大，国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度，可以根据宏观经济形式做出更快地调整。
虽然我国证券交易印花税占比较低，但从国际比较来看，美国、日本和德国等都先后取消了印花税。银河证券认为，证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用，对股票市场参与全球竞争也有利好。
降低印花税对A股有何影响？
8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。
中银证券统计称，A股交易印花税历经3次上调和6次下调，多发生于市场过热和过度低迷时期。1990年首次征收印花税以来，A股交易印花税收费水平3次上调分别为1990年11月深市由单边征收改为双边征收、1997年和2007年2次税率上调，其中后2次分别发生在1996年至1997年大牛市末期和2006年至2007年大牛市中期。印花税水平下调包括5次税率降低和2008年9月由双边征收1‰改为单边征收1‰。其中，2001年以来的4次下调均发生于熊市接近尾声阶段。
历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分，印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。
有明确发布日期的7次印花税调整中，2次印花税上调均引发市场下行。5次印花税下调均在行情长期下行、市场低迷的熊市期间催化明显的短期上涨行情。2001年、2005年2次税率减半后上证指数行情持续10个交易日以上，累计涨幅在10%左右。2008年2次下调后，市场反应更迅速且显著，上证指数首日涨幅超9%，行情持续5-6个交易日，累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。
德邦证券分析称，复盘7次印花税税率下调可以发现，税率下调在短期内对市场有一定提振效应，但中长期影响或有限。从成交额与换手率上看，2000年前的三次下调并未对短期市场交易形成明显刺激，而2000年以来的四次印花税率下调均对短期市场活跃度形成提振。但从长期来看，印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不大，尤其是2008年的两次下调，均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。
证监会27日连发三条重磅政策，涉及调降融资保证金比例、规范股份减持行为、阶段性收紧IPO节奏等。具体内容如下：
证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求
来源：证监会网站(下同)
为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。
近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。
本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。
证监会进一步规范股份减持行为
证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：
上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。
证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排
证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：
一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。
三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。
四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。
六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
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发表于 2023-8-27 20:00
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发表于 2023-8-27 18:49
