2015欧元区对亚洲区的影响

llalhjj · 发表于 2015-1-28 09:27

上周，欧洲央行推出了一项姗姗来迟的开放式债券购买计划，希望籍此帮助希腊以及其他一些高负债欧元区国家走出困境，为此央行将开动印钞机印制欧元。上周四，欧洲央行表示，将每个月购买不超过600亿欧元的债券，这一操作将持续到2016年9月份，或者欧元区通胀率回升到2%。那么这一计划对亚洲经济体和市场意味着什么呢？欧洲央行的购债计划能否奏效呢？希腊选举结果又可能带来怎样的影响呢？安迪大洋投资管理有限公司董事长安迪樊对此提出了自己的疑问。

首先，欧元区购债计划不能振兴欧洲经济，这需要政府加大支出。安迪樊解释说，欧洲央行新量化宽松计划的意图更多是为了推高通胀预期，其次才是振兴经济。不过，量化宽松可以为欧元区赢得时间，可以在各成员国政府采取相应措施之前阻止欧元区进一步跌入通货紧缩的深渊。为推动经济走上复苏之路，欧元区成员国政府必须强迫银行进行资本充足，补充足够的资本。

其次，由于投资者在消化希腊大选产生的影响，因此本周市场无疑会出现波动。韩国股市可能会下跌，日本债券和日圆将走高，东南亚国家债券保险成本将上升。然而希腊大选带来的最大风险是，欧洲央行的政策可能遭遇挫折。安迪樊认为希腊违约对欧洲的银行和欧洲经济来说都不是好消息，反对紧缩措施的气氛蔓延到意大利、葡萄牙或者西班牙也不是什么好事。然而现在欧洲央行已经推出了量化宽松措施，欧洲每月因此拥有600亿欧元资金用来防范希腊造成的风险。此外，欧洲央行在今年夏天之前不会增加希腊国债的购买量。激进左翼联盟也表示不想让希腊脱离欧元区。

第三，如果欧洲经济确实回暖了，那么这对亚洲出口商来说将是个好消息，尤其是韩国和中国的出口商。但量化宽松无法立即给欧洲经济的增长带来提振，因此也不太可能刺激需求。不过，量化宽松可能导致欧元贬值，欧洲制造商在价格上将占有优势，同时当出口商将欧元兑换为日圆或人民币时，所能获得的本币数量也将下降，因此亚洲出口可能会受到不利影响。

最后，由于欧洲利率下降且机会匮乏，那些新印发的欧元中有很大一部分将流入亚洲寻找投资机会。欧洲的银行和投资者将希望通过向中国、印尼以及菲律宾的借款人提供更多利率相对较高的贷款来弥补欧洲的低利润率。但资金流可能不会像美联储实施量化宽松政策时那么大。安迪樊提醒需注意的是，欧洲及其他地区新印制的货币中有大量都可能流向美国而不是亚洲。因此随着美联储加息时间的临近，那些确实流入亚洲的资金可能更多地从高收益亚洲债券转向将受益于美国需求增长的韩国、台湾和中国大陆出口相关股票。