油价下跌安迪樊称对股市利好

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2014年全球油价下跌超过50%。油价的下跌速度在14年年底时加快，开始给股市带来拖累。进入2015年后，油价继续走低，对股市的负面影响又开始显现。但到底是什么原因导致油价大幅下跌？这难道不应该是个利好消息吗？对此，安迪大洋投资管理有限公司董事长安迪樊提出疑问。

首先，油价为何会出现如此大的跌幅呢？简单来说，油价大幅走低是因为全球石油供应增长超过了需求增长。石油的名义价格和实际价格双双大幅上涨推动燃料效率提高。更重要的是，价格上涨还推动了石油新来源的开发，最明显的一个例子就是近年来美国页岩油产量的飙升。另外，安迪樊指出，过去十年新兴市场是原油需求增长的主要源头，但由于遭遇各种经济问题，最近几年新兴市场经济增长放缓。由于多数大宗商品以美元计价，美元升值对多数大宗商品不利。但由于油价也以欧元、日圆和澳元计价，因此美元升值并不是导致油价下跌的唯一原因。从宏观经济面看，原油只是大宗商品家族的一部分。过去几年，由于大宗商品的超级周期已经从过量需求转向部分供应过剩，因此所有主要工业用大宗商品——金属、黄金、铁矿石均大幅下跌。

其次，油价下跌会带来哪些影响？油价的下跌既有积极意义，也有消极影响。能源类股的暴跌、美国高收益债券的收益率重新抬头均反映出了其消极的一面。此外，由于人们担心严重依赖石油的俄罗斯经济崩溃、害怕1998年俄罗斯债务违约风潮卷土重来，俄罗斯股市、卢布也遭遇了抛售，这也是上述影响的例证。而且，这些影响更加显而易见，是过去几个月以来股市对油价暴跌所做出的主要反应。然而安迪樊认为，总体来看，低油价对于全球经济而言是个极大的利好因素。粗略估计，如果跌势持续的话，那么当油价跌幅达50%时，将把各大工业国以及澳大利亚的经济增速提高0.7%左右。亚洲经济体得到的提振可能比这还大一点，因为多数亚洲国家都是原油净进口国。

最后，油价下跌对股市有什么意义？最初，股市对油价下跌的反应为负面，因为油价下跌对能源企业的负面影响最显而易见，而这种影响又被油价下跌的速度放大。诚然，这种影响将会持续一段时间，并且出现某种意外状况的可能性无法排除。但能源企业对股市造成威胁或者全球经济面临重大威胁的风险很低。更广泛地来看，随着时间的推移，油价对全球经济增长的正面影响以及油价走低所带来的利润将成为主要方面，而这会在年底前推高股市。因此，在安迪樊看来，由于油价的下跌而引发的股市大幅跳水是买入股票的一个良机。

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