红利崛起 A股风向突变重返4100点！春节前后市场风格如何演绎？

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      今日A股市场迎来显著风格切换。

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　　早盘震荡回落后，午后在权重板块发力下指数全线回升，但盘面分化极为鲜明：煤炭、油气、房地产、银行等红利板块全天强势，领涨大盘；而AI应用、商业航天等前期热门题材则集体重挫。这种“红利起舞、题材熄火”的景象，貌似指向资金偏好正发生短期转移，也引发了市场对春节前后风格将如何演绎的热议。

　　

　　从多维度因素分析，当前风格向红利板块倾斜有其内在逻辑：

　　一方面，市场经历前期整体降温后，风险偏好显著下降，资金出于避险需求，自然流向估值低位、盈利稳定且股息率高的板块，推动其修复补涨；

　　另一方面，春节长假临近，内外围不确定性使得追求稳健成为短期共识，红利板块的防御属性凸显吸引力。加之历史数据显示，外资及ETF资金往往倾向于节前加仓并偏好大盘蓝筹，进一步强化了短期风格的切换态势。

　　然而，若将视野拉长至整个二月及春节后的时段，风格或再度轮动。

　　1、回顾过去十年，2月市场中小盘、成长风格的胜率相对更高，因其具备更大的弹性。今年春节时间较晚，节后一周将迎来两会召开，历史经验表明，两会前后市场风险偏好通常提升，更有利于小盘股表现；

　　

　　2、资金面规律显示，节前流出的融资资金（往往偏好弹性品种）通常在节后回流，这将为小盘风格提供增量支撑；

　　3、宏观环境亦对风格有所牵引。当前国内制造业PMI数据偏弱，反映内需不足的矛盾依然存在，扩大内需的政策预期对部分板块形成支撑；

　　4、海外方面，美元可能的阶段性走强会对周期风格形成一定压制，相比之下，主要受国内产业政策驱动的科技成长板块所受影响相对较小，其长期产业趋势并未改变。

　　

　　因此，春节前后的市场风格大概率将呈现“节前求稳，节后重弹”的节奏特征。节前，在避险情绪与稳健配置需求主导下，红利及低估值大盘板块的修复行情有望延续。节后，随着两会政策窗口开启、市场风险偏好回升以及资金流向变化，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。

　　对于投资者而言，应对当前震荡轮动市的关键在于踏准节奏，无需对短期风格切换过度焦虑。操作上可兼顾稳健与弹性：节前可关注红利板块的配置价值，把握其估值修复机会；同时为节后布局做好准备，积极关注有望受益于政策催化与产业趋势的优质成长标的，从而在市场的节奏变化中实现更为从容的应对。

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有色金属会贯穿整个上半年。

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　　房地产还有红利？