美联储降息大消息！A股跨年行情迎来关键窗口？

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      历史规律显示，因政策与盈利预期等多重积极因素驱动，A股市场常在岁末年初上演“跨年行情”，成为资金布局春季躁动的重要窗口。

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　　然而，今年自11月中旬以来的持续调整，至今未见明确拐点，为这份年年相似的期待平添了几分忐忑。当下，调整趋势仍在延续，跨年行情能否启动、何时启动，已成为市场关注的绝对焦点。

　　

　　此前我们曾分析，今年行情的关键或在于两大变量：海外美联储货币政策的转向节奏，以及国内重磅会议的政策定调。目前来看，这两大因素正迎来积极变化，为市场注入了新的预期。

　　一方面，美联储政策转向预期急剧升温。当地时间12月3日（周三），美股三大指数集体收高，道指上涨超过400点。最新ADP就业数据显示劳动力市场萎缩，使投资者增大了对美联储将于下周降息的押注。根据CMEFedWatch工具，市场目前预计美联储在下周三降息的可能性为89%，远高于11月中旬时预测的几率。投资者预期较低的利率环境将刺激贷款增长并给美国经济带来提振，这推动富国银行和美国运通等关键金融股股价走高。若美联储如期降息，将显著改善全球流动性前景，推动资金流向新兴市场，从而为A股带来外部流动性支撑与估值提振，构成关键的外生催化动力。

　　另一方面，国内政策窗口期已然临近。历年12月召开的重要经济工作会议，将为来年的宏观政策与产业方向定下基调。在当前经济复苏基础仍需巩固的背景下，市场对于进一步稳增长、促改革的具体部署抱有深切期待。会议若释放清晰有力的积极信号，将有效提振市场情绪，与外部流动性改善预期形成共振，共同推升市场风险偏好。内外政策周期的潜在叠加，为跨年行情的酝酿创造了难得的宏观契机。

　　

　　然而，在乐观预期之下，仍需警惕两个结构性约束：

　　1、本轮市场调整的核心压力源于科技板块。前期人工智能、半导体等主题涨幅较大，估值与交易拥挤度均处于高位。尽管流动性预期改善可能缓解其资金面压力，但板块调整是否结束，仍需观察交易换手是否充分、融资杠杆是否消化以及业绩能否逐步兑现。若科技股调整未趋充分，仍可能对指数整体表现形成制约；

　　2、即便跨年行情上演，其性质也可能更多是震荡格局中的阶段性反弹。当前市场仍处于业绩空窗期、经济数据验证期与政策效果观察期。上市公司年报业绩尚未明朗，经济复苏的强度与持续性有待确认，政策从出台到见效也存在时滞。这些因素决定了市场大概率维持震荡整理，行情更可能呈现结构分化特征，而非系统性普涨。

　　

　　展望后市，跨年行情的开启时点与强度，将取决于“内外政策共振”与“内部结构消化”之间的博弈结果。若美联储降息如期落地、国内政策释放清晰利好，同时科技板块调整逐步到位，市场有望在12月中下旬迎来一段具备持续性的行情。反之，若任一因素不及预期，行情启动时点可能后移，且上行空间亦将受限。

　　对于投资者来说，“立足防御、择机布局”的是当前主要策略。一方面，关注直接受益于全球流动性预期改善的方向，如调整充分、估值趋于合理的优质科技成长股，以及对利率敏感的金融、部分资源类资产；另一方面，紧扣国内政策潜在支持主线，包括数字经济、先进制造、消费复苏等主题。操作上宜保持仓位灵活，在市场震荡中逢低分批布局，避免追高。

连体钞

美国降息美股肯定涨，大A能反弹两天就不错了。