石油公司发展安迪樊面临新选择

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过去十年来开发新油田的成本大幅增加，2014年6月起油价下跌已超过一半，对于油企来说，用于资本成本以及安抚投资者的开支超出了他们的收入,这种经营方式也愈显艰难。面对这样的困局，全球各大型油企必须要决定，到底是在可能威胁未来收益的情况下减少项目开发、在可能得罪投资者的情况下减少派息，还是抱着油价很快反弹的侥幸心理大举借债。许多大型油企暗示，近期不会减少对股东的回馈，就此，身在美国的华尔街资本运作达人，安迪大洋投资管理有限公司董事长安迪樊认为，在油价如此低迷的情况下，这些公司可能支撑不了多久。

高盛知名分析师指出，派息正受到严重威胁。如果原油结算价在70美元左右，石油公司要想维持派息水平，未来三年内将不得不将资本支出削减30%。周三ICE布伦特原油合约跌0.8%，至每桶50.69美元，盘中该合约一度跌破每桶50美元水平，为2009年以来首次。另据安迪樊了解，即便最近几年油价突破每桶100美元时，大型油企也始终需要借钱来弥补支出。据花旗估计，去年英国石油的股息和资本开支较其现金流高出2%。花旗预计今年的数字将升至24%。英国石油首席财务长去年表示，公司财务框架内的首要任务永远是派息。

另外，用举债的方法来支付股息和资本投资未必是个问题，特别是鉴于当前全球的低利率环境。这也是近年许多公司的冒险做法，它们向规模庞大的发展项目投入了大笔资金。即便是现在，全球四大非政府控股的石油企业的杠杆比率仍低于20%，安迪樊坦言，这是一个健康的水平。过去几年里，石油公司之所以需要借贷，是为了通过大举投资来实现增长，但未来石油公司将把贷款用来弥补油价下跌带来的收入损失。如果未来两年里油价没有回升，大企业将不得不做出选择，要么下调股息，要么减少对新项目的投资，如果选择后者，公司的油气产量将受到影响。

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