近段时间，即期市场人民币兑美元汇率持续横盘，在美元升值周期下，如果人民币汇率弹性扩大，或加剧人民币贬值预期。
从当前国内外经济局势看，人民币小幅贬值已是大概率事件：
一方面，随着美国经济复苏，美联储将基于经济复苏的基础上退出量化宽松政策，今年下半年美元将进入一个加息周期不再是悬念，美元升值将成为趋势；在美元升值周期情况下，人民币汇率浮动区间扩大，也可能意味着对非美元货币过于强势的人民币适度释放贬值压力，在所难免。
另一方面，中国经济增长乏力，虽然中央政府出台了“互联网+”、“工业4.0”、“金融+”等经济创新政策，意在振兴中国经济，但政策产生效果需要时间。而且，央行为刺激实体经济发展，自去年底以来实施了连续多次降准降息宽松货币政策，释放了巨量市场流动性，客观上也不利于人民币坚挺。
此外，由于国内需要疲软，我国进出口贸易已陷困难境地。在除美元之外其他货币全面贬值情况下，人民币保持币值稳定，无疑使中国商品价格失去优势，不利于中国商品出口。
当然，就目前中国经济局势而言，人民币贬值有利有弊，并非全是坏事，而且在很大程度有利于缓解中国经济困局。
一是中国经济全面复苏，保持今年7%经济增长目标，需要适度宽松货币政策作依托。因为，尽管目前中国市场不缺货币流动性，但流动性尚末进入实体经济领域，这除需央行和监管当局予以政策引导之外，还需进一步适度宽松货币政策刺激；尤其大众创业万众创新更需巨大社会资金投入，无疑又为央行下半年及今后一个时期继续释放流动性提供了条件；而且，目前CPI指数温和回升趋势，也是央行继续释放流动性成为可能。在这种情况下，如果一味死守人民币币值稳定，显然对中国经济增长不利，“两害相比取其轻”，用人民币适度贬值换来中国经济增长，是必要的，也是应该的。
因为，只有为国内市场注入充足流动性，推动企业融资成本下降，才能激发实体经济活力，让“双创”成为带动中国经济“新引擎”。此外，人民币适度贬值，可以降低出口商品价格，刺激进出口贸易复苏，以支持宏观经济面回暖。显然，指望在国内保持着充足流动性同时，又指望在国际上保持着坚挺汇率，是脱离中国经济现实的幻想。
二是人民币适度贬值，对中国股市和楼市都将带来利好，能确保中国资本市场稳健发展和房地产业“软着陆”。就目前而言，如果人民币适度贬值，在国内银行存款利率实际处于下降情况下，会促使民众将银行存款投入股市和楼市，以实现保值增值之目的。尽管中国股市还存在很多不规范的地方和漏洞；尤其6月中下旬出现暴跌以来，中国股民投资信心的确伤到很大伤害，但在政府强力救市背景下，股市出现逐步走稳迹象，随着监管部门对人为恶意操纵市场、违规减持及违规配资等现象严厉监管和打击，必然会形成股市慢牛行情，财富效应依然会对储蓄资金形成强大吸引力，更多社会资金仍会流入股市；而新资金流入，无疑更加有利于股市活跃和走强。
而且在全球股市不景气条件下，如果A股市场能健康持续繁荣，始终保持牛市行情，有可能吸引国际资金流入A股市场，更有利于A股市场国际化，也会推动人民币国际化进程。另据资料，在各地各级政府出台降低购房首付比例、公积金优惠贷款等楼市新政策刺激下，今年商业银行注入房地产类贷款逾万亿元，加快了各地商品房去库存化力度，使一些城市房价上涨，三、四线城市房价也有回暖迹象，这不仅避免了房地产“硬着陆”，也在化解中国地方政府债务危机、解决地方政府财力困难等方面都发挥了重要作用，这一切都得益于央行适度宽松的货币政策。
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发表于 2017-12-11 08:45
发表于 2017-12-11 10:47
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